發布時間(jian)：2021-12-17 來源：財經頭條(tiao) 點(dian)擊數(shu)：28262次(ci)
資(zi)產(chan)(chan)負(fu)(fu)(fu)債率略有提升(sheng)，應(ying)收賬(zhang)款(kuan)占(zhan)比穩定。2021 前三季度(du)環保行(xing)業(ye)(ye)上市(shi)公司(si)的資(zi)產(chan)(chan)負(fu)(fu)(fu)債 率為 57.5%，同比增(zeng)加 0.4pct。分板塊來(lai)看，需要(yao)進行(xing)項(xiang)目工程建設的大氣(qi)、固廢、水務(wu)、水 處(chu)理、修復等(deng)領域的資(zi)產(chan)(chan)負(fu)(fu)(fu)債率較高，均超過(guo) 50%，而(er)以(yi)設備(bei)銷售為主的監測、工業(ye)(ye)節(jie)能領域 資(zi)產(chan)(chan)負(fu)(fu)(fu)債率相對較低(di)。PPP 模(mo)式(shi)興起以(yi)來(lai)，企(qi)業(ye)(ye)通過(guo)擴大杠桿率來(lai)承接地方政府的基建類(lei)型項(xiang) 目，因此這幾年(nian)行(xing)業(ye)(ye)整體資(zi)產(chan)(chan)負(fu)(fu)(fu)債率大幅(fu)增(zeng)長。隨(sui)著(zhu)行(xing)業(ye)(ye)逐步向輕資(zi)產(chan)(chan)運(yun)營模(mo)式(shi)轉(zhuan)變，未來(lai)資(zi) 產(chan)(chan)負(fu)(fu)(fu)債率也會(hui)逐步企(qi)穩。
營(ying)收(shou)(shou)(shou)高增(zeng)(zeng)導(dao)致收(shou)(shou)(shou)現(xian)(xian)(xian)(xian)比(bi)下(xia)降。2021前三(san)季度環保(bao)行(xing)業(ye)(ye)整體(ti)收(shou)(shou)(shou)現(xian)(xian)(xian)(xian)比(bi)為(wei)(wei)88.7%，同比(bi)減少(shao)8.1pct， 在回(hui)款(kuan)能(neng)力并沒有顯著(zhu)惡化(hua)的(de)(de)(de)(de)(de)前提下(xia)，收(shou)(shou)(shou)現(xian)(xian)(xian)(xian)比(bi)的(de)(de)(de)(de)(de)大幅降低是(shi)因為(wei)(wei)營(ying)業(ye)(ye)收(shou)(shou)(shou)入(ru)的(de)(de)(de)(de)(de)快速增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)，從銷(xiao)售(shou)(shou) 商品、提供勞務收(shou)(shou)(shou)到(dao)的(de)(de)(de)(de)(de)現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)這項指標來看，2021 前三(san)季度較去年同期增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)了(le) 13.2%。分(fen)板(ban)塊來 看，固廢相關企(qi)業(ye)(ye)收(shou)(shou)(shou)現(xian)(xian)(xian)(xian)比(bi)最(zui)高，達到(dao)了(le) 101.7%，環境監測達到(dao) 92.1%，其他領域(yu)均不超過 90%。 節能(neng)服務類的(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)收(shou)(shou)(shou)現(xian)(xian)(xian)(xian)比(bi)僅為(wei)(wei) 46.2%。工程建設或設備銷(xiao)售(shou)(shou)業(ye)(ye)務為(wei)(wei)主的(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)，存在回(hui)款(kuan)周(zhou)期， 本身回(hui)款(kuan)就相對較差，疊加其收(shou)(shou)(shou)入(ru)同比(bi)增(zeng)(zeng)快速增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)，因此出現(xian)(xian)(xian)(xian)收(shou)(shou)(shou)現(xian)(xian)(xian)(xian)比(bi)顯著(zhu)下(xia)降的(de)(de)(de)(de)(de)情況。之(zhi)前期 金(jin)流(liu)較差的(de)(de)(de)(de)(de)水務及水處理方向，其收(shou)(shou)(shou)現(xian)(xian)(xian)(xian)比(bi)也高于 80%，一定程度上說明該領域(yu)的(de)(de)(de)(de)(de)現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)流(liu)保(bao)障性 持續(xu)增(zeng)(zeng)強。
四、投(tou)資分析
隨著(zhu)“雙碳(tan)”領(ling)(ling)域 1+N 政(zheng)(zheng)策(ce)體系(xi)中(zhong)的(de)核(he)心內容落地，各領(ling)(ling)域“雙碳(tan)”政(zheng)(zheng)策(ce)與“十四五(wu)”規 劃(hua)也將陸續(xu)發(fa)布，環保公(gong)用作(zuo)為減碳(tan)的(de)核(he)心領(ling)(ling)域，其(qi)規劃(hua)將直接影響未(wei)來我(wo)國(guo)“雙碳(tan)”目標進 度，預計“十四五(wu)”期間我(wo)國(guo)將圍繞以下(xia)兩個方向推進。
建(jian)設(she)(she)綠(lv)(lv)色電(dian)(dian)力(li)體系，助(zhu)力(li)“雙碳”目標(biao)實(shi)現。經濟發展的(de)命脈(mo)是能(neng)源(yuan)(yuan)，能(neng)源(yuan)(yuan)的(de)核心是電(dian)(dian) 力(li)，電(dian)(dian)力(li)的(de)清潔(jie)與(yu)否最終(zhong)將關系到我國(guo)“雙碳”目標(biao)能(neng)否實(shi)現，因此，建(jian)設(she)(she)以新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)為(wei)主的(de)綠(lv)(lv) 色電(dian)(dian)力(li)體系是實(shi)現“雙碳”目標(biao)的(de)關鍵。風電(dian)(dian)和光伏的(de)平(ping)準化度(du)電(dian)(dian)成本(ben)仍處在(zai)下降通道，也會(hui) 進一步保障新(xin)(xin)增項目的(de)盈利能(neng)力(li)。在(zai)火電(dian)(dian)價(jia)格上(shang)漲(zhang)、全國(guo)統一電(dian)(dian)力(li)市場體系建(jian)設(she)(she)等(deng)背景下，社 會(hui)對新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)發電(dian)(dian)接受度(du)提(ti)高，綠(lv)(lv)電(dian)(dian)溢價(jia)和消納比例仍有(you)提(ti)升空間。
再(zai)生(sheng)(sheng)資源(yuan)利(li)用(yong)將成為(wei)“十四五(wu)”大力(li)發(fa)展(zhan)重點。近年來，我國出臺了(le)一(yi)系(xi)(xi)列(lie)再(zai)生(sheng)(sheng)資源(yuan)利(li) 用(yong)的(de)相(xiang)關的(de)法律法規(gui)和政策，對再(zai)生(sheng)(sheng)資源(yuan)利(li)用(yong)水(shui)平(ping)及建(jian)(jian)立健(jian)全綠色低(di)碳循環(huan)發(fa)展(zhan)體(ti)系(xi)(xi)起(qi)到(dao)了(le)良 好(hao)的(de)指導與促進作用(yong)。根據《“十四五(wu)”循環(huan)經濟發(fa)展(zhan)規(gui)劃》，到(dao) 2025 年我國資源(yuan)循環(huan)型產業 體(ti)系(xi)(xi)基本建(jian)(jian)立，覆蓋全社會的(de)資源(yuan)循環(huan)利(li)用(yong)體(ti)系(xi)(xi)基本建(jian)(jian)成，資源(yuan)利(li)用(yong)效率大幅提高，再(zai)生(sheng)(sheng)資源(yuan) 對原生(sheng)(sheng)資源(yuan)的(de)替代比例進一(yi)步提高。再(zai)生(sheng)(sheng)資源(yuan)行業加速發(fa)展(zhan)，市(shi)場空間快速打開，相(xiang)關企(qi)業也 將迎(ying)來高速增長期。危廢資源(yuan)化(hua)、垃圾焚燒、再(zai)生(sheng)(sheng)塑料等領域(yu)值得關注。
（本文(wen)(wen)僅供參(can)考，不代表我們(men)的(de)任何投資建(jian)議。如需使用相關信息，請參(can)閱報告原文(wen)(wen)。）
（來源：財經頭條 原文題目：環(huan)保公用行業2022年投資策略(lve)：“雙碳”目標下(xia)的行業價值重塑）
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