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我國(guo)報廢機動車拆解產業發展展望

一、汽車報(bao)廢高峰(feng)期已至，政策理(li)順重(zhong)塑行業發展

（一）報(bao)廢汽車拆解需求旺盛，報(bao)廢高峰期已至

汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)回(hui)收(shou)拆(chai)解(jie)行業景氣上行，近五年(nian)來拆(chai)解(jie)量(liang)(liang)復合增長率(lv)達10%。據公安部統計， 2021年(nian)我國(guo)報(bao)廢汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)回(hui)收(shou)拆(chai)解(jie)量(liang)(liang)近250萬輛，同(tong)比增長高(gao)達20.7%，近五年(nian)來復合增長率(lv)為9.4%，保(bao)持高(gao)增長態勢。近十年(nian)來，汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)回(hui)收(shou)拆(chai)解(jie)量(liang)(liang)占(zhan)注銷量(liang)(liang)的比率(lv)也由17.1% 提升(sheng)至47.8%，反映行業規范程(cheng)度持續(xu)提升(sheng)。2020年(nian)受疫情影響，汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)整體注銷量(liang)(liang)降低(di)，回(hui)收(shou)拆(chai)解(jie)率(lv)更是(shi)高(gao)達63.8%，我們認為伴隨報(bao)廢汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)逐步進入放量(liang)(liang)期，汽(qi)(qi)車(che)(che)(che)回(hui)收(shou)拆(chai)解(jie)行業也將(jiang)步入高(gao)速(su)發展期。

國(guo)(guo)內汽(qi)車(che)(che)(che)(che)保(bao)有量超3億輛(liang)(liang)，報(bao)廢(fei)汽(qi)車(che)(che)(che)(che)拆(chai)解(jie)需求旺盛(sheng)。截至2021年底，全國(guo)(guo)汽(qi)車(che)(che)(che)(che)保(bao)有量達(da)3.02億輛(liang)(liang)，同(tong)比增長(chang)(chang)(chang)(chang)7.5%。目前我國(guo)(guo)汽(qi)車(che)(che)(che)(che)報(bao)廢(fei)拆(chai)解(jie)量不足保(bao)有量的(de)1%，遠(yuan)低于(yu)發達(da)國(guo)(guo)家7%的(de)平均水平。2007至2015年我國(guo)(guo)正處于(yu)汽(qi)車(che)(che)(che)(che)消費的(de)快速增長(chang)(chang)(chang)(chang)期，汽(qi)車(che)(che)(che)(che)保(bao)有量復合增長(chang)(chang)(chang)(chang)率(lv)為14.8%，其中2010年同(tong)比增長(chang)(chang)(chang)(chang)率(lv)更是高(gao)達(da)19.2%，若按照汽(qi)車(che)(che)(che)(che)報(bao)廢(fei)年 限(xian)10-15年推(tui)算，我國(guo)(guo)汽(qi)車(che)(che)(che)(che)報(bao)廢(fei)高(gao)峰期或已(yi)到來(lai)。

我(wo)國小型乘(cheng)用(yong)(yong)車(che)(che)占比超65%，若(ruo)以13年作(zuo)為(wei)(wei)報(bao)(bao)廢周期(qi)(qi)(qi)測算(suan)，預計(ji)2007-2015年的乘(cheng)用(yong)(yong)車(che)(che)高(gao)增(zeng)長(chang)對應(ying)的報(bao)(bao)廢周期(qi)(qi)(qi)即(ji)將(jiang)來(lai)臨。不同(tong)車(che)(che)型報(bao)(bao)廢標準不同(tong)，我(wo)們以商(shang)用(yong)(yong)車(che)(che)報(bao)(bao)廢周期(qi)(qi)(qi)作(zuo)為(wei)(wei)基礎，若(ruo)假(jia)設一般(ban)微、小、緊湊型乘(cheng)用(yong)(yong)汽車(che)(che)使(shi)用(yong)(yong)壽命(ming)為(wei)(wei)13年，中、中大、大型乘(cheng)用(yong)(yong)汽車(che)(che)為(wei)(wei)15年，純(chun)電(dian)動乘(cheng)用(yong)(yong)車(che)(che)為(wei)(wei)8年。則(ze)2020-2025年報(bao)(bao)廢車(che)(che)對應(ying)2007-2012 年的銷售量(liang)高(gao)峰期(qi)(qi)(qi)。

以上述(shu)報(bao)(bao)廢(fei)周期(qi)測(ce)算，目前(qian)正(zheng)規(gui)(gui)(gui)報(bao)(bao)廢(fei)汽(qi)車(che)回(hui)收(shou)率(lv)(lv)不及(ji)30%。按照各類型(xing)(xing)汽(qi)車(che)銷量(liang)及(ji)其對應(ying)(ying)報(bao)(bao)廢(fei)年限(xian)進行推算，2021年理論(lun)汽(qi)車(che)報(bao)(bao)廢(fei)量(liang)應(ying)(ying)為(wei)852.7萬輛，而實際正(zheng)規(gui)(gui)(gui)汽(qi)車(che)回(hui)收(shou)拆解(jie)數僅(jin)為(wei)249.3萬輛，回(hui)收(shou)率(lv)(lv)低至29.2%。當前(qian)測(ce)算回(hui)收(shou)率(lv)(lv)基(ji)于報(bao)(bao)廢(fei)年限(xian)而變(bian)化，因(yin)(yin)此我們(men)在測(ce)算中將(jiang)各車(che)型(xing)(xing)報(bao)(bao)廢(fei)年限(xian)在原定基(ji)礎上依次增加1、2、3、4、5年， 測(ce)算表(biao)明即便汽(qi)車(che)報(bao)(bao)廢(fei)年限(xian)延(yan)長4年，則正(zheng)規(gui)(gui)(gui)汽(qi)車(che)回(hui)收(shou)率(lv)(lv)也僅(jin)為(wei)66%。因(yin)(yin)此，伴隨拆解(jie)量(liang)的(de)增長以及(ji)正(zheng)規(gui)(gui)(gui)拆解(jie)率(lv)(lv)的(de)持續提升，汽(qi)車(che)拆解(jie)行業(ye)景氣度將(jiang)持續上行。

低回收率或系(xi)正(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)規渠(qu)道(dao)收車(che)(che)(che)(che)(che)(che)(che)價格(ge)低，打擊(ji)部(bu)分車(che)(che)(che)(che)(che)(che)(che)主(zhu)(zhu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)回收意(yi)愿。在(zai)(zai)2019年(nian)《報(bao)廢(fei)(fei)機(ji)動車(che)(che)(che)(che)(che)(che)(che)回收管(guan)理辦(ban)法(fa)(fa)》出臺前，根(gen)據(ju)(ju)2001年(nian)發布(bu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)《報(bao)廢(fei)(fei)汽(qi)車(che)(che)(che)(che)(che)(che)(che)回收管(guan)理辦(ban)法(fa)(fa)》，車(che)(che)(che)(che)(che)(che)(che)主(zhu)(zhu)將(jiang)報(bao)廢(fei)(fei)汽(qi)車(che)(che)(che)(che)(che)(che)(che)移交(jiao)給具有回收拆解資質的(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)業時的(de)(de)(de)(de)(de)(de)收車(che)(che)(che)(che)(che)(che)(che)價格(ge)參(can)照(zhao)同等噸重的(de)(de)(de)(de)(de)(de)廢(fei)(fei)金屬價格(ge)核(he)算。據(ju)(ju)第一(yi)財經報(bao)道(dao)，一(yi)輛1.3噸左右的(de)(de)(de)(de)(de)(de)桑塔納3000轎車(che)(che)(che)(che)(che)(che)(che)走(zou)正(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)規報(bao)廢(fei)(fei)渠(qu)道(dao)，車(che)(che)(che)(che)(che)(che)(che)主(zhu)(zhu)通常(chang)只(zhi)能(neng)收到1-2千元收車(che)(che)(che)(che)(che)(che)(che)費，但若以(yi)非法(fa)(fa)渠(qu)道(dao)出售，價格(ge)則可(ke)達(da)2-3萬(wan)元，是正(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)規渠(qu)道(dao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)10倍以(yi)上。此外，汽(qi)車(che)(che)(che)(che)(che)(che)(che)正(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)規渠(qu)道(dao)報(bao)廢(fei)(fei)手續較為復雜，且不少報(bao)廢(fei)(fei)汽(qi)車(che)(che)(che)(che)(che)(che)(che)有違(wei)章記(ji)錄，按(an)照(zhao)規定(ding)，車(che)(che)(che)(che)(che)(che)(che)主(zhu)(zhu)需將(jiang)以(yi)前未繳(jiao)納的(de)(de)(de)(de)(de)(de)違(wei)規罰(fa)款給補上才可(ke)以(yi)進行報(bao)廢(fei)(fei)，因而進一(yi)步(bu)打擊(ji)了(le)部(bu)分車(che)(che)(che)(che)(che)(che)(che)主(zhu)(zhu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)回收意(yi)愿。受利(li)(li)益(yi)驅動，車(che)(che)(che)(che)(che)(che)(che)主(zhu)(zhu)偏向(xiang)于將(jiang)報(bao)廢(fei)(fei)汽(qi)車(che)(che)(che)(che)(che)(che)(che)在(zai)(zai)黑市(shi)上交(jiao)易(yi)以(yi)獲(huo)取更高的(de)(de)(de)(de)(de)(de)利(li)(li)潤，促使報(bao)廢(fei)(fei)汽(qi)車(che)(che)(che)(che)(che)(che)(che)流失嚴重。

（二(er)）政策(ce)寬松化、管(guan)理規范(fan)化，保障汽車回收(shou)拆(chai)解行業良性發展

汽(qi)車(che)(che)(che)(che)(che)(che)回收(shou)拆(chai)解政(zheng)(zheng)策逐(zhu)(zhu)步(bu)(bu)寬(kuan)松化(hua)，核心關(guan)注“五大(da)總成”再制造及全生(sheng)命周期溯(su)源管(guan)(guan)理(li)。自1980年初步(bu)(bu)明確汽(qi)車(che)(che)(che)(che)(che)(che)回收(shou)手續(xu)以(yi)(yi)來，我(wo)國汽(qi)車(che)(che)(che)(che)(che)(che)回收(shou)拆(chai)解政(zheng)(zheng)策逐(zhu)(zhu)步(bu)(bu)寬(kuan)松化(hua)：報廢(fei)汽(qi)車(che)(che)(che)(che)(che)(che)回收(shou)拆(chai)解業(ye)務由政(zheng)(zheng)府壟斷(duan)變為(wei)市場化(hua)發展；管(guan)(guan)理(li)重點由打擊報廢(fei)拼裝車(che)(che)(che)(che)(che)(che)轉(zhuan)為(wei)鼓(gu)勵報廢(fei)汽(qi)車(che)(che)(che)(che)(che)(che)零部件資源化(hua)利用；而五大(da)總成”（發動(dong)機，方向盤，變速器，前后橋，車(che)(che)(che)(che)(che)(che)架(jia)）再制造放開、資質認證數目解限(xian)更是為(wei)汽(qi)車(che)(che)(che)(che)(che)(che)拆(chai)解行(xing)業(ye)發展掃除(chu)政(zheng)(zheng)策障(zhang)礙，我(wo)們預計未來伴(ban)隨新能源車(che)(che)(che)(che)(che)(che)逐(zhu)(zhu)步(bu)(bu)進入拆(chai)解階段，相關(guan)政(zheng)(zheng)策亦(yi)將迅速出臺。我(wo)們梳(shu)理(li)汽(qi)車(che)(che)(che)(che)(che)(che)拆(chai)解行(xing)業(ye)政(zheng)(zheng)策演繹主要經歷以(yi)(yi)下四大(da)階段，我(wo)們認為(wei)汽(qi)車(che)(che)(che)(che)(che)(che)拆(chai)解行(xing)業(ye)政(zheng)(zheng)策端已逐(zhu)(zhu)步(bu)(bu)理(li)順：

1、1980-1995年政策(ce)壟斷階(jie)段：初(chu)步規范汽(qi)車(che)更新(xin)和回收手(shou)續(xu)以及老舊(jiu)汽(qi)車(che)的(de)報廢標準(zhun)等，形成基本的(de)汽(qi)車(che)回收管理(li)體(ti)系，并規定只有物(wu)資部門可收購報廢汽(qi)車(che)。

2、1996-2007年(nian)政策(ce)松動階(jie)段：汽車(che)(che)(che)拆(chai)解業(ye)務不再由(you)(you)物資部門壟斷，而是實行(xing)報(bao)廢(fei)(fei)汽車(che)(che)(che)回(hui)(hui)收拆(chai)解企(qi)(qi)業(ye)的資格(ge)認證制度；但報(bao)廢(fei)(fei)汽車(che)(che)(che)只能按照報(bao)廢(fei)(fei)金屬價(jia)格(ge)回(hui)(hui)收，且“五 大總成”嚴禁再造，只能強制作為廢(fei)(fei)金屬交(jiao)售給冶煉廠(chang)進行(xing)回(hui)(hui)爐重造。此(ci)階(jie)段盡管政 策(ce)主(zhu)要以(yi)直接打擊拼(pin)裝車(che)(che)(che)為導向，但由(you)(you)于“一刀切”政策(ce)，正規汽車(che)(che)(che)回(hui)(hui)收拆(chai)解企(qi)(qi)業(ye)利潤低進而導致(zhi)收車(che)(che)(che)價(jia)格(ge)低，因而大量(liang)報(bao)廢(fei)(fei)汽車(che)(che)(che)進入黑(hei)市交(jiao)易，拼(pin)裝車(che)(che)(che)屢禁不止(zhi)。

3、2008-2018年政策放開階段：出臺《機動車(che)強制報廢(fei)標準規(gui)定(ding)》、《關于全面推進(jin)(jin)黃標車(che)淘汰(tai)工作的(de)(de)通(tong)知》帶動報廢(fei)汽(qi)(qi)車(che)拆解需(xu)求大幅提升，同時(shi)鼓勵(li)合(he)格的(de)(de)拆卸(xie)零(ling)部(bu)件重新進(jin)(jin)入市場(chang)流(liu)通(tong)，建立有效的(de)(de)激(ji)勵(li)機制來鼓勵(li)汽(qi)(qi)車(che)“以(yi)舊換(huan)新”，并(bing)開啟汽(qi)(qi)車(che)零(ling)部(bu)件再(zai)制造試(shi)點工作，允許通(tong)過(guo)第三方再(zai)制造質量管理體系(xi)認證的(de)(de)再(zai)制造企業(ye)向具備資質的(de)(de)報廢(fei)汽(qi)(qi)車(che)回收(shou)拆解企業(ye)收(shou)購“五(wu)大總(zong)成”并(bing)進(jin)(jin)行再(zai)造，初步(bu)開啟循環經濟模(mo)式。

4、2019年至(zhi)今政策(ce)完善(shan)階段：實施“國六”排放(fang)標準政策(ce)出臺(tai)(tai)，刺激報(bao)(bao)廢汽(qi)(qi)(qi)車(che)(che)拆(chai)解需(xu)求(qiu)。2019年出臺(tai)(tai)的(de)(de)(de)《報(bao)(bao)廢機動車(che)(che)回(hui)收(shou)(shou)管(guan)理辦法》及2021年出臺(tai)(tai)的(de)(de)(de)《汽(qi)(qi)(qi)車(che)(che)零(ling)部件再(zai)制造(zao)(zao)管(guan)理暫行辦法》兩大新(xin)規(gui)(gui)更是從多個(ge)方(fang)面解除汽(qi)(qi)(qi)車(che)(che)拆(chai)解行業(ye)的(de)(de)(de)政策(ce)藩籬，新(xin)規(gui)(gui)一方(fang)面解除收(shou)(shou)車(che)(che)價(jia)格(ge)參(can)照(zhao)廢舊(jiu)金(jin)屬市場價(jia)格(ge)計價(jia)這(zhe)一限制，調動車(che)(che)主(zhu)報(bao)(bao)廢汽(qi)(qi)(qi)車(che)(che)的(de)(de)(de)積(ji)極性；另(ling)一方(fang)面放(fang)開“五大總成”再(zai)制造(zao)(zao)的(de)(de)(de)權限，允(yun)許具(ju)有回(hui)收(shou)(shou)資質的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)按照(zhao)相關規(gui)(gui)定(ding)將其出售(shou)給具(ju)有再(zai)制造(zao)(zao)能力的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)，進(jin)而提高了回(hui)收(shou)(shou)企(qi)業(ye)利潤率(lv)。根據新(xin)規(gui)(gui)，汽(qi)(qi)(qi)車(che)(che)拆(chai)解過程全程錄像、信息(xi)存檔(dang)，同時(shi)具(ju)備再(zai)制造(zao)(zao)能力的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)需(xu)建立再(zai)制造(zao)(zao)產品(pin)全生命周期追溯系統全方(fang)位保障汽(qi)(qi)(qi)車(che)(che)拆(chai)解及其資源化利用有跡(ji)可循。前端(duan)車(che)(che)主(zhu)報(bao)(bao)廢積(ji)極性提高，中端(duan)回(hui)收(shou)(shou)企(qi)業(ye)利潤率(lv)提升，后端(duan)再(zai)制造(zao)(zao)產業(ye)全面進(jin)入規(gui)(gui)范化、規(gui)(gui)模化發 展新(xin)階段，汽(qi)(qi)(qi)車(che)(che)拆(chai)解再(zai)制造(zao)(zao)行業(ye)景氣度(du)上行。

二、拆解(jie)(jie)利潤增(zeng)長、拆解(jie)(jie)率提升，行業持續(xu)良(liang)性發展

汽(qi)(qi)車回(hui)(hui)(hui)(hui)收(shou)(shou)拆(chai)解(jie)企(qi)業(ye)以依(yi)托資(zi)(zi)(zi)源再(zai)利(li)(li)用(yong)企(qi)業(ye)建(jian)立(li)(li)的(de)回(hui)(hui)(hui)(hui)收(shou)(shou)單位(wei)為代表，資(zi)(zi)(zi)源多(duo)重(zhong)整合利(li)(li) 用(yong)優勢凸(tu)顯。報廢汽(qi)(qi)車拆(chai)解(jie)處理(li)產(chan)(chan)業(ye)鏈(lian)包含上(shang)游(you)回(hui)(hui)(hui)(hui)收(shou)(shou)、中游(you)預處理(li)-拆(chai)解(jie)-破碎(sui)、下游(you)資(zi)(zi)(zi)源化(hua)利(li)(li)用(yong)等領域，對(dui)應包括設備商(shang)(shang)、回(hui)(hui)(hui)(hui)收(shou)(shou)企(qi)業(ye)、拆(chai)解(jie)企(qi)業(ye)、破碎(sui)企(qi)業(ye)、資(zi)(zi)(zi)源化(hua)企(qi)業(ye)及再(zai)制造企(qi)業(ye)。當前汽(qi)(qi)車拆(chai)解(jie)企(qi)業(ye)包括汽(qi)(qi)車生產(chan)(chan)商(shang)(shang)、資(zi)(zi)(zi)源化(hua)企(qi)業(ye)及其(qi)(qi)他(ta)獨立(li)(li)回(hui)(hui)(hui)(hui)收(shou)(shou)企(qi)業(ye)三大類，其(qi)(qi)中獨立(li)(li)回(hui)(hui)(hui)(hui)收(shou)(shou)企(qi)業(ye)占主流(liu)。在(zai)行業(ye)普遍面臨前端回(hui)(hui)(hui)(hui)收(shou)(shou)量少，終(zhong)端資(zi)(zi)(zi)源化(hua) 利(li)(li)用(yong)率低的(de)情況下，不少資(zi)(zi)(zi)源再(zai)利(li)(li)用(yong)龍頭(tou)企(qi)業(ye)縱(zong)向延伸汽(qi)(qi)車拆(chai)解(jie)鏈(lian)條，通過(guo)上(shang)下游(you)協同效應，減少材料損耗，同時對(dui)回(hui)(hui)(hui)(hui)收(shou)(shou)物(wu)進(jin)行深度加工(gong)、大幅提高資(zi)(zi)(zi)源化(hua)利(li)(li)用(yong)水平，提升其(qi)(qi)盈利(li)(li)空間。

（一）大型化：正(zheng)規(gui)汽車拆解(jie)企業當前(qian)集(ji)中(zhong)度低，政策(ce)層面推動大型化

目前(qian)汽(qi)車拆解(jie)市場集中(zhong)度仍然較(jiao)低，呈現極強的區域性(xing)。汽(qi)車回收(shou)拆解(jie)牌照(zhao)由各省、自(zi)治區、直轄市獨立發放，幾(ji)乎每個省份或者地區都有獨立的拆解(jie)機構(gou)，區域性(xing)顯(xian)著。截至2021年2月，全(quan)國報(bao)廢(fei)機動車回收(shou)拆解(jie)企業分布較(jiao)為均衡，華(hua)東、華(hua)南、西南及東北(bei)地區報(bao)廢(fei)機動車回收(shou)拆解(jie)企業均超過100家。

但近年來回收(shou)(shou)(shou)(shou)企(qi)業認證數(shu)量仍持續增(zeng)長(chang)，行業進(jin)入(ru)規(gui)(gui)模化發(fa)展階段(duan)。2019年《報(bao)廢機(ji)動(dong)車(che)回收(shou)(shou)(shou)(shou)管理辦法》出臺之前，國(guo)家(jia)(jia)對回收(shou)(shou)(shou)(shou)企(qi)業進(jin)行數(shu)量控制，原則上每(mei)個地級市設置1家(jia)(jia)回收(shou)(shou)(shou)(shou)拆(chai)解(jie)企(qi)業，單列市及省會城市為(wei)1-2家(jia)(jia)，直轄市為(wei)2-4家(jia)(jia)。新規(gui)(gui)出臺后(hou)(hou)取消(xiao)對認證企(qi)業的(de)總(zong)量控制，國(guo)家(jia)(jia)加速擴大認證的(de)回收(shou)(shou)(shou)(shou)企(qi)業數(shu)量，2021年擺脫(tuo)疫情(qing)后(hou)(hou)，回收(shou)(shou)(shou)(shou)企(qi)業數(shu)量增(zeng)長(chang)趨勢更為(wei)迅猛。據商(shang)務(wu)部披(pi)露，截至(zhi)2021Q3，全國(guo)報(bao)廢機(ji)動(dong)車(che)回收(shou)(shou)(shou)(shou)企(qi)業達916家(jia)(jia)，較(jiao)2020年底增(zeng)長(chang)18.2%。伴隨認證的(de)回收(shou)(shou)(shou)(shou)企(qi)業數(shu)量快速增(zeng)長(chang)，行業進(jin)入(ru)規(gui)(gui)模化發(fa)展階段(duan)。

目前(qian)拆解(jie)企(qi)(qi)業(ye)(ye)處(chu)理規(gui)模仍普遍偏(pian)小(xiao)(xiao)，市(shi)場(chang)(chang)競爭(zheng)充(chong)分，參(can)與者仍持續增加(jia)，行(xing)(xing)業(ye)(ye)有望(wang)加(jia)速洗(xi)牌。盡管我國的(de)(de)報(bao)(bao)(bao)廢(fei)(fei)汽(qi)車(che)回(hui)(hui)收(shou)(shou)拆解(jie)行(xing)(xing)業(ye)(ye)已經形成(cheng)了(le)一定(ding)的(de)(de)規(gui)模，但受限于資(zi)金、技術(shu)、設備(bei)、場(chang)(chang)地等條件，行(xing)(xing)業(ye)(ye)內大部(bu)(bu)分企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)回(hui)(hui)收(shou)(shou)規(gui)模較低，整(zheng)(zheng)個(ge)行(xing)(xing)業(ye)(ye)呈現出 “小(xiao)(xiao)而散”的(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)格(ge)局。截(jie)至2017年(nian)底，我國報(bao)(bao)(bao)廢(fei)(fei)汽(qi)車(che)回(hui)(hui)收(shou)(shou)拆解(jie)資(zi)質(zhi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)數量(liang)(liang)已接近700家，其中回(hui)(hui)收(shou)(shou)量(liang)(liang)超過3萬輛的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)僅5家，回(hui)(hui)收(shou)(shou)量(liang)(liang)不足500輛的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)超三(san)成(cheng)，回(hui)(hui)收(shou)(shou)量(liang)(liang)排名前(qian)50的(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)共計回(hui)(hui)收(shou)(shou)報(bao)(bao)(bao)廢(fei)(fei)汽(qi)車(che)72.8萬輛，占全部(bu)(bu)回(hui)(hui)收(shou)(shou)量(liang)(liang)的(de)(de)46.9%，行(xing)(xing)業(ye)(ye)整(zheng)(zheng)體(ti)缺乏規(gui)模效應(ying)、競爭(zheng)激(ji)烈。在寬松化政(zheng)策引導下，截(jie)止2019年(nian)底，全國報(bao)(bao)(bao)廢(fei)(fei)汽(qi)車(che)拆解(jie)從(cong)業(ye)(ye)人(ren)員共2.3萬人(ren)，行(xing)(xing)業(ye)(ye)資(zi)產總額大幅提升至267.9億元(yuan)，同比增長20.1%；截(jie)至 2021Q3，報(bao)(bao)(bao)廢(fei)(fei)汽(qi)車(che)回(hui)(hui)收(shou)(shou)拆解(jie)資(zi)質(zhi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)數量(liang)(liang)激(ji)增至916家，伴隨牌照逐步放開(kai)，企(qi)(qi)業(ye)(ye) 增長迅(xun)猛，我們認為行(xing)(xing)業(ye)(ye)有望(wang)加(jia)速洗(xi)牌。

從(cong)政策層(ceng)面(mian)來(lai)看，已迎(ying)來(lai)積極變(bian)化(hua)(hua)(hua)，新(xin)規設定最(zui)低(di)拆(chai)(chai)解(jie)產能，推(tui)動行(xing)業規模化(hua)(hua)(hua)發(fa)展(zhan)。盡管近年(nian)來(lai)單(dan)一企(qi)(qi)業平均拆(chai)(chai)解(jie)量逐步(bu)提升至2666輛，但仍遠低(di)于2019年(nian)出臺的《報廢機動車(che)回收(shou)拆(chai)(chai)解(jie)企(qi)(qi)業技術(shu)規范》中(zhong)單(dan)個回收(shou)拆(chai)(chai)解(jie)企(qi)(qi)業最(zui)低(di)年(nian)拆(chai)(chai)解(jie)5000輛的要(yao)求， 伴隨(sui)技術(shu)規范的嚴(yan)格實施(shi)，小(xiao)型汽車(che)拆(chai)(chai)解(jie)企(qi)(qi)業將被加速淘汰(tai)，行(xing)業有望(wang)趨向大型化(hua)(hua)(hua)、規模化(hua)(hua)(hua)發(fa)展(zhan)。

（二）拆解價值提(ti)(ti)升：五大總成放開+動力(li)電池回收，提(ti)(ti)升企(qi)業盈利能力(li)

從結論來看，五(wu)大總(zong)(zong)成(cheng)(cheng)再制造、動(dong)力電(dian)(dian)池(chi)(chi)回(hui)收(shou)利潤豐厚，對應較五(wu)大總(zong)(zong)成(cheng)(cheng)解(jie)(jie)禁前傳(chuan)統(tong)能(neng)源汽(qi)車(che)(che)(che)拆(chai)解(jie)(jie)價值分別增(zeng)厚超1.5、7.5倍，測算(suan)2025年(nian)汽(qi)車(che)(che)(che)拆(chai)解(jie)(jie)整體市(shi)場(chang)空(kong)間(jian)達1271.3億元(yuan)。根據我們(men)測算(suan)，傳(chuan)統(tong)能(neng)源車(che)(che)(che)拆(chai)解(jie)(jie)價值約3754.6元(yuan)，五(wu)大總(zong)(zong)成(cheng)(cheng)開放后推動(dong)價值增(zeng)加至(zhi)9487.8元(yuan)，增(zeng)幅達150%。新(xin)能(neng)源車(che)(che)(che)雖(sui)然(ran)不考慮五(wu)大總(zong)(zong)成(cheng)(cheng)，但其“三電(dian)(dian)” 系統(tong)（電(dian)(dian)池(chi)(chi)、電(dian)(dian)機、電(dian)(dian)控）作為汽(qi)車(che)(che)(che)的(de)核心零部(bu)件拆(chai)解(jie)(jie)價值不菲，如果考慮電(dian)(dian)池(chi)(chi)回(hui)收(shou)，以2021年(nian)平均金屬(shu)價格計算(suan)，對應電(dian)(dian)池(chi)(chi)價值約2.5萬元(yuan)。未(wei)來新(xin)能(neng)源車(che)(che)(che)拆(chai)解(jie)(jie)放量，汽(qi)車(che)(che)(che)拆(chai)解(jie)(jie)行業市(shi)場(chang)空(kong)間(jian)持(chi)續增(zeng)長(chang)，2025年(nian)汽(qi)車(che)(che)(che)拆(chai)解(jie)(jie)整體市(shi)場(chang)空(kong)間(jian)達1271.3億元(yuan)。

報(bao)(bao)廢(fei)汽(qi)車(che)(che)拆(chai)解鏈條較為(wei)復(fu)雜，“五大總成”占傳(chuan)統(tong)車(che)(che)拆(chai)解價值超(chao)70%。汽(qi)車(che)(che)報(bao)(bao)廢(fei)回收需經(jing)歷預處理、拆(chai)解、整車(che)(che)破碎(sui)(sui)三大過程。報(bao)(bao)廢(fei)汽(qi)車(che)(che)被(bei)拆(chai)解之后，可(ke)循環利(li)(li)用(yong)(yong)的物(wu)(wu)品將(jiang)被(bei)翻新(xin)后繼(ji)續在市場流通，符(fu)合可(ke)再制造(zao)條件(jian)的零件(jian)將(jiang)被(bei)再制造(zao)出售，其(qi)它(ta)的不可(ke)利(li)(li)用(yong)(yong)零件(jian)將(jiang)被(bei)擠壓破碎(sui)(sui)，分離產生廢(fei)鋼鐵、廢(fei)玻璃、廢(fei)塑料、廢(fei)橡膠等可(ke)回收物(wu)(wu)。經(jing)統(tong)計，新(xin)能(neng)源汽(qi)車(che)(che)拆(chai)解可(ke)利(li)(li)用(yong)(yong)物(wu)(wu)資占比超(chao)70%，傳(chuan)統(tong)能(neng)源汽(qi)車(che)(che)拆(chai)解可(ke)利(li)(li)用(yong)(yong)物(wu)(wu)資占比近85%，其(qi)中超(chao)2/3為(wei)金屬(shu)碎(sui)(sui)片。

“五大總成(cheng)(cheng)”再制造解(jie)禁前，正(zheng)規(gui)汽車(che)回收(shou)拆(chai)(chai)解(jie)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)利(li)潤少、稅(shui)(shui)負重(zhong)(zhong)。在“五大總成(cheng)(cheng)”再制造解(jie)禁前，報(bao)(bao)(bao)廢(fei)(fei)(fei)(fei)汽車(che)拆(chai)(chai)下來(lai)(lai)后絕大部(bu)分(fen)只能作為廢(fei)(fei)(fei)(fei)鋼(gang)出售(shou)，而近年(nian)來(lai)(lai)，廢(fei)(fei)(fei)(fei)鋼(gang)價格(ge)持續(xu)低(di)(di)迷、波動(dong)幅度大，最(zui)高仍不及3700元/噸，據商務部(bu)數(shu)據推算(suan)，單噸報(bao)(bao)(bao)廢(fei)(fei)(fei)(fei)機動(dong)車(che)回收(shou)價值(zhi)不及3000元；同時，部(bu)分(fen)回收(shou)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)售(shou)出的(de)(de)廢(fei)(fei)(fei)(fei)鋼(gang)結算(suan)期(qi)限(xian)較長，資金被鋼(gang)廠長期(qi)占(zhan)用，對回收(shou)拆(chai)(chai)解(jie)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)盈(ying)(ying)利(li)能力產生很大影響(xiang)。此外(wai)，報(bao)(bao)(bao)廢(fei)(fei)(fei)(fei)汽車(che)拆(chai)(chai)解(jie)過程中(zhong)產生的(de)(de)廢(fei)(fei)(fei)(fei)油液、廢(fei)(fei)(fei)(fei)電瓶等危廢(fei)(fei)(fei)(fei)及工業(ye)(ye)(ye)固(gu)廢(fei)(fei)(fei)(fei)都需(xu)要完備的(de)(de)設備配置(zhi)(zhi)進(jin)行處置(zhi)(zhi)，導致企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)固(gu)定成(cheng)(cheng)本及處置(zhi)(zhi)成(cheng)(cheng)本較高。而報(bao)(bao)(bao)廢(fei)(fei)(fei)(fei)車(che)輛(liang)超90%來(lai)(lai)自于(yu)私家車(che)、強制報(bao)(bao)(bao)廢(fei)(fei)(fei)(fei)車(che)輛(liang)或行政事業(ye)(ye)(ye)單位用車(che)，無法獲取進(jin)項抵扣發票，因次(ci)回收(shou)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)需(xu)按17%全額繳(jiao)納增值(zhi)稅(shui)(shui)。高成(cheng)(cheng)本、低(di)(di)收(shou)入(ru)疊加重(zhong)(zhong)稅(shui)(shui)負，導致正(zheng)規(gui)報(bao)(bao)(bao)廢(fei)(fei)(fei)(fei)汽車(che)回收(shou)拆(chai)(chai)解(jie)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)盈(ying)(ying)利(li)普遍不高，甚至出現(xian)虧損的(de)(de)局面。